币圈LP全称流动性提供者，指将加密资产存入去中心化交易所流动性资金池，为链上代币兑换提供交易深度，以此赚取手续费和项目代币奖励的用户，LP不代表锁仓，只是资产进入智能合约资金池参与做市，用户持有对应的LP凭证代币，即可申请赎回自己的底层资产。在DeFi生态中，传统中心化交易所依靠撮合订单完成交易，而去中心化DEX依靠自动做市商AMM机制运行，LP就是这套机制能够正常运转的核心角色，普通币圈用户不用成为专业机构，只要持有对应代币对，就可以参与成为LP，这也是DeFi能够普及普通投资者的关键原因。
参与LP做市的标准流程，大多需要存入一组价值对等的代币交易对，常见如ETH‑USDC、BNB‑BUSD，协议收到资产之后，会向用户钱包发放LP代币，这枚代币就是用户在资金池里面的份额凭证，记录着你占有池子多少比例资产，池子产生的交易手续费，会按照份额占比自动分配给全部LP参与者。多数DEX的交易手续费区间集中在0.1%‑0.3%，每当有用户在池子完成代币互换，手续费就会累积到资金池，用户赎回流动性的时候，本金与累计手续费会一并返还。很多项目为了吸引更多资金进入池子，还推出流动性挖矿，用户拿到LP代币之后，还可以质押到农场合约，额外赚取项目方增发的治理代币奖励，这也是币圈很多高APY收益来源，但高额收益并不等于稳定保本收益。
无常损失是LP参与者最需要搞懂的专属风险，也是很多新手参与做市之后亏损的主要原因。简单来说，存入池子的两种代币，价格相对存入的时候发生变化，赎回时拿到资产的总市值，会低于直接把代币放在钱包持有的市值，这中间的差值就是无常损失。名字叫无常损失，不是代表损失一定会恢复，只有两种代币价格回到当初存入时的比价，账面亏损才会消失，如果用户在价格偏离状态撤出流动性，账面的浮亏就会变成真实亏损。代币行情波动幅度越大，无常损失就会越严重，部分山寨币交易对行情剧烈变动的时候，无常损失甚至可以完全覆盖手续费和挖矿代币带来的全部收益，最后出现明明有挖矿收益，整体账户反而亏钱的情况。稳定币配对的资金池，代币比价波动很小，无常损失风险会明显降低，适合刚接触LP的新手作为参考。
除了无常损失之外，参与LP还需要正视其他链上风险。LP代币是取回底层资产的唯一凭证，如果钱包私钥泄露、LP代币被转走，池子里的本金就会失去控制权。整套业务全部依靠智能合约运行，不管是资金池合约还是质押挖矿的农场合约，一旦代码存在漏洞，就有可能遭遇黑客攻击，造成池内资产被盗，即便是经过审计的知名协议，也不能完全排除这类隐患。市面上不少土狗项目打出几百上千百分比APY吸引用户提供LP流动性，项目方可以预先在池子当中囤积大量代币，等大量外部资金进场之后直接抽干池子流动性，也就是常说的地毯跑路，LP投入的本金直接归零。同时链上每一次存入、质押、赎回操作，都需要支付网络Gas手续费，频繁操作也会持续消耗收益。
很多币圈新人会混淆LP、普通质押、锁仓三者之间的区别，普通质押一般是存入单一种代币，用来参与公链节点或者借贷协议；LP必须存入一组双向代币对，本质是充当去中心化做市商；锁仓代表资产被合约强制冻结，在约定时间内无法取出，而LP模式下，绝大多数成熟池子，只要用户手里持有LP代币，随时可以解除流动性取出资产，二者概念不能混为一谈。在实操选择上面，新手尽量优先选择交易量真实、锁仓规模大、经过多家机构审计的成熟DEX，尽量避开刚上线热度极高、没有实际落地的小币种池子，不要被页面展示的年化收益率迷惑，要综合交易量、代币波动、合约安全多个维度判断参与价值，不要把全部资金投入LP做市。
