去中心化交易所主要交易四大类资产,分别是各类链上原生现货代币、去中心化衍生品合约、现实资产代币化标的与NFT及小众链上衍生资产,不同赛道DEX会侧重单一品类或多元布局,也是它和中心化交易所资产品类最明显的区分之处。

现货代币是DEX最基础、交易量占比最高的交易品种,其中又细分为主流锚定币、生态平台币、稳定币和Meme长尾代币。主流锚定币以WBTC、WETH这类跨链封装资产为主,依托THORChain、Uniswap等平台实现原生BTC、ETH跨链置换,不用经过中心化托管中转;稳定币是Curve、Balancer等专项DEX的核心标的,USDT、USDC、DAI、Frax等数十种合规算法稳定币组成大额兑换池,这类DEX凭借专属做市算法,大额划转滑点能控制在千分之一以内,是机构资金出入加密市场的主要通道。各公链原生平台币比如BNB、SOL、ARB,以及海量无许可发行的ERC20、SPL格式山寨币、Meme币种,依托DEX无许可上币规则,上线即可在资金池开通交易,这也是很多新发币种首选DEX首发的核心原因,像PancakeSwap、Raydium常年承载大量新币首轮流通兑换需求。

去中心化衍生品是近几年DEX增长最快的业务板块,当前主流品类集中在永续合约、波动率合约、期权三类。以GMX、dYdX、Hyperliquid为代表的合约DEX,主打BTC、ETH、SOL等主流币种永续交易,杠杆区间从数倍到上百倍不等,采用资金费率机制平衡多空持仓,不用到期实物交割;小众创新衍生品里,Squeeth方差合约专门交易加密资产价格波动幅度,交易者不用预判涨跌,只靠行情震荡获利;部分平台还上线链上美式、欧式期权,依托链上保证金智能合约自动行权清算,全程没有平台冻结保证金的人为操作。和中心化合约不同,所有保证金、盈亏结算全写入智能合约,持仓明细可在区块浏览器溯源查询。

RWA现实资产代币化标的正在逐步成为DEX新的交易品类,这类资产把传统金融产品上链拆分代币,用户在DEX就能交易美股个股、国际大宗商品、外汇货币对、股指产品。苹果、特斯拉、原油、黄金、欧元兑美元等标的,通过预言机实时抓取全球现货报价,代币价格和线下实体资产锚定联动,Ostium、Hyperliquid等多链DEX已经打通该类交易链路,普通用户仅需加密钱包,就能完成传统证券、大宗商品的碎片化买卖,打破了传统券商开户、入金的地域门槛。除此之外,部分集成NFT市场的DEX还支持NFT碎片化代币、NFT现货置换,将高价藏品拆分等额代币放进流动性池,降低普通用户参与藏品交易的资金门槛。
除常规交易品类外,不少细分DEX还上线预测市场代币、流动性凭证LP代币的互换交易,LP凭证作为用户存入流动性池的权益凭证,自带分红与质押收益属性,可在二级市场自由兑换变现;预测代币锚定赛事、宏观经济事件结果,依靠事件落地完成代币兑付。DEX资产布局跟随公链扩容、RWA落地持续扩容,相比中心化交易所审核上币模式,DEX依靠智能合约实现资产自由上架,长尾小众资产种类常年保持高速增长。
