全球央行对加密货币的立法态度呈现鲜明的两极分化趋势，主要经济体正加速构建监管框架，而部分国家则持谨慎观望甚至明确禁止立场。
以美国为例，其稳定币及市场结构法案的审议过程多次陷入僵局，党内分歧导致投票持续创纪录时长，最终需最高层政治干预才艰难推进。这种波折凸显了监管机构在平衡金融创新、消费者保护与系统性风险之间的深层矛盾，也反映出传统金融体系与加密生态融合的制度性障碍。各国监管机构普遍担忧去中心化金融的反洗钱漏洞、跨境资本流动失控以及货币政策传导机制失效等核心问题。
美国近期清晰法案及稳定币专项立法具有风向标意义。法案强制要求稳定币发行商以高质量流动资产（尤其是美债）作为全额储备，此举被解读为巩固美元链上霸权的新机制，可能使稳定币发行商跃升为美债市场的重要买家。法案明确禁止美联储未经授权发行央行数字货币（CBDC），实质上为私营稳定币扩张扫除了政策竞争对手，这种私营化货币发行路径引发了关于货币主权让渡的广泛争议。
新兴经济体正采取差异化策略应对监管竞赛。中国香港率先实施稳定币条例，成为全球首个对法币稳定币全面监管的司法管辖区，其核心在于通过牌照化管理控制储备资产风险。欧盟的MiCA框架则强调统一规则下的市场准入。这些区域试图在美元稳定币主导的格局中建立多极制衡，但实际效果仍受制于全球资本流动偏好及技术标准的竞争。部分国家则直接禁止私营稳定币流通，以维护法定货币主权。
政策制定者意识到稳定币的合规化能缓解主权债务市场需求压力，并为传统资产通证化（RWA）提供合法支付基础。以美元为锚的稳定币在全球支付场景中的渗透，客观上延缓了去美元化进程，形成链上美元化的新型货币扩张。这种战略考量促使监管机构从被动防御转向主动构建有利于本国货币体系的加密生态规则。
