代币发行指区块链项目依托公链智能合约铸造全新通证，并按照预设经济模型完成初始分配、募资与流通启动的全过程，是区块链项目生成数字权益凭证的核心环节，区别于比特币、以太坊这类原生公链币种，绝大多数市面上的山寨币、功能币、治理币都依托代币发行诞生，整个过程依托标准化链上协议完成，门槛较低但伴随极高的市场与合规风险。很多新手会把代币发行等同于ICO，实际上ICO只是代币发行里偏向融资的其中一种形式，代币发行是涵盖铸造、分发、募资、空投、质押解锁等全流程的广义概念，TGE代币生成事件就是行业里指代币正式铸造发行的通用说法。
从技术层面来讲，代币发行大多不需要项目方搭建独立底层公链，而是借用成熟公链的算力与记账体系，基于ERC20、BEP20、SPL这类标准化代币协议部署智能合约，填写代币名称、代码符号、发行总量、转账税费、销毁规则、团队锁仓周期等参数后，支付对应公链的Gas手续费即可完成链上部署铸造。整个技术流程可以通过代码编写合约或者一键发币工具完成，几分钟就能生成全新代币合约地址，铸造出来的代币初始份额会按照白皮书规划分配给团队、早期投资人、流动性池、社区空投以及挖矿激励池，不同份额会设置不同的线性解锁周期，用来缓解早期大量筹码抛售带来的价格冲击。代币发行完成后，需要在区块浏览器上传合约源码核验，让所有用户查看合约权限，判断是否存在无限增发、隐藏铸币权限等后门风险。
按照分发与募资形式划分，代币发行演化出了多种主流路径，早期以ICO直接募资发行为主，项目方自主发布白皮书募资，没有第三方机构审核，开放度高但骗局高发；之后出现IEO交易所托管发行模式，由中心化交易所做基础尽调后在平台内发售代币，依托交易所自带流动性降低上线难度；现阶段市场主流为IDO去中心化交易所发行，在DEX池子内完成初始代币兑换，全程链上透明可查，没有中心化平台强审核，更符合去中心化逻辑。除此之外还有IFO流动性挖矿发行、IGO游戏生态代币发行、纯空投无募资发行等模式，不同发行方式决定了代币早期筹码分布、流动性强弱以及散户入场门槛，也是判断项目基本面的重要依据。
理解代币发行逻辑是辨别空气币、山寨币的关键抓手，代币发行阶段的经济模型、预挖比例、团队锁仓规则、合约权限直接决定代币长期价值，如果代币发行没有真实生态场景支撑，仅依靠炒作叙事、高倍收益宣传吸引用户，大概率属于高风险空气项目。同时需要明确，在我国境内，任何代币发行融资活动都属于非法公开融资行为，不受法律保护，参与各类代币发行募资、交易存在本金损失、账户风控等多重风险，普通参与者应当认清这类资产的投机属性，理性规避高风险参与行为，不要盲目参与新项目代币认购。
